Komentarze

Stany Zjednoczone:

• Stabilizacja rentowności obligacji 10 letnich na poziomie 0,6-0,7%
• Kontynuacja przez FED masywnego pompowania pieniądza w rynek
• Kierunek utrzymujący przez najbliższe miesiące efektywną stopę procentową blisko 0%
• Kontynuacja odreagowania na obligacjach korporacyjnych i High Yield

Europa:

• Brak przestrzeni do dalszej obniżki stóp procentowych w strefie Euro
• Rynek oczekuje ze strony Europejskiego Banku Centralnego jeszcze większej stymulacji gospodarki
• Progres w negocjacjach pakietu ratunkowego w UE o łącznej wartości 750 mld EUR
• Spadek rentowności państw peryferyjnych strefy Euro wraz z powolnym wygaszaniem się pandemii w Europie

Rynki Wschodzące:

• Bardzo dobre zachowanie obligacji na Rynkach Wschodzących
• Wzrost cen podyktowany opanowywaniem pandemii i wzrostami cen surowców
• Wzrosty widoczne nie tylko na obligacjach skarbowych, ale również papierach korporacyjnych High Yield

Polska:

• Zaskakująca obniżka przez NBP stóp procentowych z 0,5% do 0,1% (stopa referencyjna)
• Scenariusz ujemnych stóp procentowych jest mało prawdopodobny
• Na początku maja silny spadek rentowności obligacji skarbowych 10 letnich (1,4% -> 1,1% ->1,35%), a w drugiej części miesiąca ich wzrost – efekt większego apetytu na ryzyko czy obawy o inflację?

Rynki obligacji – podsumowanie:

 Szanse:
Powrót apetytu na ryzyko może sprzyjać obligacjom rynków Wschodzących i papierom High Yield.

 Zagrożenia:
Środowisko rekordowo niskich stóp procentowych nie sprzyja potencjałowi do dalszego spadku rentowności obligacji skarbowych na rynkach bazowych.

Nota prawna